布魯思的金融教室｜散戶的優勢

久違的金融教室今天要告訴大家散戶的優勢和關於融資的小撇步

市面上的股票基金都有最多持股百分率的限制，也就是一般最低持股要在70%上下。有時候台股會到達高點(如：破萬點時)，但這些股票基金會受到條文的限制，必須要維持持股70%以上，而不能賣出持股。反觀在高點時，散戶可以將自身持股降到0甚至是放空，操作上更為彈性。散戶還有一個很大的優勢就是不會被不肖的基金經理人坑殺，在這個微利時代也可以節省基金經理人的費用。此外，一般基金也不能融資，即使股票在低點時也無法融資買進，有時股票基金因為股市連跌被驚嚇投資人想要贖回，甚至必須在低點時賣出。如遇到像在陳水扁當總統時台股曾經跌破3400點的情況，只要將融資買的飽飽的，等到大盤翻上來時就能獲得比一般基金更好的報酬率。這時候也許有人會想，那要如何判斷什麼時候可以做融資買進呢？布魯思認為，在該股票過去五年的殖利率大於股票的融資年利率20%以上時(例：如果融資年利率是6%，而該股票的配股和殖利率高於7.2%時)，大概在台股6500點以下時就可以開始考慮融資買進。（作為參考，融資年利率多略高於銀行貸款，現在約為6%。）在郭婉蓉當財政部長時期，股市曾經破萬點以上，那時布魯思決定清空手上全部的股票。因為當時的國泰金曾漲到1900塊以上，其他也有很多破千的股票，非常不符合實價。遇到這樣的情況時，購買股票基金的人就應該趕快贖回你的基金。在那不久後，股票也暴跌回至4000點。

根據規定，在融資維持率低於120%時就會被融資追繳。如果想要防止被融資追繳，你可以請銀行營業員幫你設定成先賣出高成本的股票。還有另外一個方法是同時賣出舊股，融資買進現股，這樣也可以提高你的融資維持率。但這時你會有一些額外費用的支出，如銀行現金不足以補足現金時，可以由賣出其他現股的方式補足融資賣出造成的虧損。通常融資開始斷頭時就已經接近大盤的底部，如果不堅持下去會非常可惜，一定要想辦法渡過難關，不要輕易認賠殺出。另外為了避免被斷頭，在8000點以上也要盡量避免融資。大盤如果到了9500點以上，應該就可以開始做質利率低於3%的中大型股的融券放空，但是要避開股東會的召開時期(每年的4月份前後)。

今天的重點整理

6500點以下才建議融資買進

9500點以上才建議融券賣出

融資被追繳時不要輕易認賠